PRAVI BORZNIK MORA RAZUMETI TUDI JEZIK NOROSTI !
31. May 2020
- Rast borznih tečajev na Wall Streetu se zadnje tedne nadaljuje in ne kaže popuščanja. Do kod lahko seže Dow Jones v naslednjih mesecih? Kvalificiranega odgovora na to ni mogoče dati. Iz zgodovine vemo le, da je vsakega borznega vzpona, ki nima zveze s stanjem v gospodarstvu slej ko prej konec. Vprašanje je le kdaj.
- Neizkušeni borzni vlagatelji so najpogosteje tisti, ki si zamišljajo, da lahko uganejo borzno dno ali vrh borznih tečajev. Želijo kupiti približno po minimumu ter prodati kar se da blizu maksimuma. Za nasvete sprašujejo različne finančne strokovnjake, berejo medije itd. Toda pravega odgovora od drugih, še manj pa od množičnih medijev ni mogoče dobiti, saj bi v tem primeru dajalec informacije lahko sam obogatel. Obenem pa nihče ne bi potreboval hoditi v službo, ker bi od borznih špekulacij vsi lepo živeli.
- Nekdo z daljšo kilometrino na borznih trgih bo skušal biti bolj realističen: ocenil bo, kdaj vlagatelji pretiravajo, v eno ali drugo smer. Jasno je, da je trenutna borzna psihologija v Ameriki, Evropi in drugje po svetu pozitivna. Vlagatelji verjamejo v skorajšnje gospodarsko okrevanje, brez omembe vredne ponovitve Covida-19. Vse to spremlja še aktivna monetarna politika, ko centralne banke preko raznih kanalov dovajajo denar na finančne trge.
- O upravičenosti evforične psihologije bi se dalo razpravljati, zato poglejmo stvari, ki se jih v tem trenutku da oceniti. Glede na trenutno nizke obrestne mere ameriških državnih obveznic na eni strani in drastičnemu padcu prodaje in dobičkov podjetij v ZDA na drugi strani (seveda velja tudi za ostale regije), je vsakomur očitno, da svež denar centralnih bank prihaja, vsaj zaenkrat, le do bank in borznih investitorjev in ne do gospodarstva in prebivalstva. Rast borznih tečajev bi bila za izkušenega investitorja srednjeročno upravičena, če bi jo vsaj približno spremljalo tudi popravljanje stanja v gospodarstvu.
- Trgov zdaj, očitno, vse to ne zanima. Investitorji kupujejo, ker borza raste. Ker kupujejo drugi, kar je glavni kriterij množice šibkih vlagateljev, ki jim manjka potrpljenja in poznavanja stanja. Če je še pred tremi meseci prevladoval brezmejni pesimizem, obvladuje vlagatelje v tem trenutku močan optimizem.
- Takšno spreminjanje razpoloženja na borzah je znal svoje čase dobro opisati znani borznik Kostolany, ki je obnašanje priložnostnega investitorja primerjal z obnašanjem alkoholika. Navsezgodaj zjutraj ima mačka, potem ko je prejšnji večer pregloboko pogledal v kozarec in priseže, da alkohola nikoli več ne poskusi. Toda prisega je kratkega veka. Zvečer ob sedmih vse to že pozabi in nagne prvi koktajl, ob osmih kozarec vina, ob desetih kozarec viskija itd. Njegovo razpoloženje raste. Ob polnoči je zopet pijan kot prejšnjo noč.
- Gibanje psihologije, ki kratkoročno poganja borzne trge je podobno zgornjemu primeru. Na žalost niti najboljši strokovnjak ne more izračunati, kdaj natančno pride do preobrata razpoloženja a trgih. Oziroma koliko je zdaj ura: deset zvečer, ali enajst zvečer?
- Morda bo kdo rekel: dobro to je res, ampak trgi rastejo in nemara kaže le kaj kupovati? Ja, praksa kaže, da se redko komu posreči potem pravočasno izstopiti. Večina ne bo odšla iz zabave ob desetih, ko bi bil pravi čas. Bolj verjetno je, da bodo hoteli žurati čim dlje. In zjutraj dobili mačka.